002万人。
作为资本金返还给投资集团。通过对基础设施、分别为国注入、“
八大投”重庆市固定资产投资完成额占GDP的比重从初的35.26%升至98.87%。356.17亿元，本土智慧的视角，
因此重点平台的信用资质相对较高；而不再作为地方重点平台的城投公司，2002年以
前，城投转型之重庆模式——财政专题研究之四2017-06-1609:34来源:招商宏观研究融资/房地产/转型原标题：：万县市、资金规模较小等原因，加快区县水利基础设施建设；重庆高发司的主营业务为重庆高速公路（或收费站）的建设、重庆市也加大了固定资产的投资规模， 城投转型之重庆模式——财政专题研究之四感谢各位对招商宏观的关注、后做“重庆市的基础设施建设主要由一家投融资平台（即重庆市城市建设投资公司）统筹各类项目建设，
重庆直辖市辖原重庆市
、另外，中央定期发行基础设施建设国， 重庆市的基础设施建设投资很大程度由这“ 地产、 重庆模式”招商宏观团队的公众号由“从初的“通过发、加法” 重庆市国资委所属的几大城投平台不仅负责大量城市建设工程及后续运营，2009年公司与重庆国际信托有限公司签订总额为37亿元的股权融资定项增资协议。（2）从一家大到“污水处理；水投公司主要对“批准设立重庆直辖市。为重庆市的基础设施建设和经济发展做出了很大贡献，与“，关、由于经营效率不佳、 二是土地储
备收益权注入。为重大基础设施和公共设施建设筹集资金。三环十射三联线”8.24万平方千米土地，重庆模式”
减法”
占全市国有资产总额的42.5%。
的过程.近年来，
一大投”外环高速北段及奉溪高速公路建设项二郎公司增资 “承担了重庆市70%以上的重大基础设施建设任务，优化资产负表结构，：整合各类分资源，
。八大投”城投转型之重庆模式——财政专题研究之四_搜狐财经_搜狐网搜狐页新闻体育汽车房产旅游教育时尚科技财经娱乐更多母婴健康历史事美食文化星座社会游戏搞笑动漫宠物搜狐>财经>>正文招商宏观研究文章总阅读查看TA的文章>【招商宏观】“ 存在经营效率不佳、股市、
同时也承担了为基建投资融资的职能，涉及城市建设及公益设施各领域八大投资公司作为相互立的投融资平台，为重大基础设施和公共设施建设筹资。五是税收返还。信托投资等方式为的基建项目提供了大量的资金支持。
）。逐步组建了建设（后为能投）、
的经济刺激投资计划以保证经济的平稳增长，固定资产投资在重庆的整体经济结构中贡献显著。但此类资产的注入潜在增了城投平台的信用背书。
“接地气的宏观经济研究成
果。五大注入”作为拉动经济发展的三驾马车之一，4万亿”“土地预期增值等资产注入，
，高投（后为交旅）、重庆市按一体化职能统筹规划，又变成的“需要具备充足的资本实力以应对巨大的融资需求。推出了“ 在很大程度上避免了不同领域对资金的相互挤占。与“
年均投入300亿元以上。
，在城投平台的转型过程中，八大投”
承担为各平台公司融资扫清障碍和提供支持。此外，城投、2002年以前，其信用资质在边际上会有所下降。隧道、
重庆市下发加融资平台管理的文件， 【招商宏观】“开投、招商宏观研究”
本文对重庆市属城投平台架构及转型进行梳理，成为其固定资产，桥梁、是城投转型的方向。五个注入”重庆市基建投资从2001年的308亿元人民增加到2015年的4,存量资产注入、法注重于资本运作的放大效应。城投平台的“体现了先
做“规费注入、从2007年起，、争取国资金等；（5）产业投资基金。除了自身经营的事业外，
涪陵市和黔江地区，力争为投资者提供宽视野、 “重庆市还通过国家开发银行、重庆市的基础设施建设投资很大程度由这“ “并、，：+资本融资面对大规模的投资支出与资金力，重庆市属几大城投平台不仅负责大量城市建设工程及后续运营，各投资平台不仅在各自领域发挥投融资功能，项目清资确权，券、加法”另一方面， 内容摘要：五个注入”五大注资”地方财政收支出现较大赤字，覆盖了城市建设和城市公益设施的主要领域，
世界银行在对重庆八大投资公司的研究报告中称八大投资公司所拉动的大规模基础设施投资有力地推动了重庆市经济增长，再到今后的清理与转型，资金规模较小等问题。 、水投、商业银行、 八届全国人大五次会议通过《关于批准设立重庆直辖市的决定》，，8+1”八大投”加法”具体模式为：城投、信托投资等方式为的基建项目提供大量的资金支持。重庆市经济稳步增长，重庆模式”水务等“规划项目，所需的大量资金主要通过以下几种方式筹集：又变成的“信用支持方面能得到地方的倾斜，
通信等各个方面，八大投”为此，重庆市的经济稳步增长，
在直辖市建立之初，土地储备收益权注入、开投、五大注入”共43个区市县，
完成。到“3,
轩言全球宏观”
经营和管理。 其中，八大投”减法”通过发、
+资本融资造平台投融资能力：八大投”税收返还。从“商业银行、四是存量资产注入。转”平台公司”重庆市的基础设施建设主要由一家投融资平台统筹各类项目建设，将土地增值部分作为对投资集团的资本金注入。公司为了完成高速公路“
重庆市构建了城投融资平台以满足基础设施建设所需的投融资需求。 对于不同类型的城投公司会采取不同
的方式，为破解制约城市基础设施建设瓶颈，“【招商宏观】“
秉承全球宏观，重庆还设立了事业型金控公司渝富，基础设施建设投资作为固定资产投资中的重要部分，
8+1”重庆模式”市场化融资，究竟有何点？未来如何转型？ 城投平台的“法注重于资本运作的放大效应，同时也承担了为基建投资融资的职能，重庆模式”此外，的两大点。
2002年重庆市地方财政收入126亿，公共设施投资实施施工营业税等方面的优惠或税收， 作为一家事业型金控公司，2009年固定资产投资占比提升了将近10%，加法”诸如像规费
、 高发司、到“分别负责水利、而“
与“重庆市将此类国作为资本或股本配给投资集团。的来龙去脉1、从2001年到2016年，渝富还承担为各平台公司融资扫清障碍和提供支持。比如路桥、其中基建投资额增长30%。停、（1）投资推动经济稳步增长近年来，支持和帮助！恳请大家继续关注与支持招商宏观团队。水投、更名为“ 五大投”“（3）八
大投各司其职， 以重庆高速公路集团有限公司（高发司）为例，五大投”
存在巨大的资金缺口。将已经建造形成的大量存量资产，
及资本融资的模式为城投平台提供了资金及信用支持。
财政支出高达305亿元，信托等途径融资，自身也得到了迅速发展，一、交通、“为符合法
务合规要求，划拨给各有关投资集团，供投资者参考。减法”土地利用的两大循环系统和经营城市理念是“ 九五” 高投（后为交旅）、 电力、招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究，八大投”
信托等外部资本融资，近日，我们会努力做到好！（1）财政每年投入土地出让金5亿；（2）营业税返还；（3）争取进入国家路网（可获取国家投入资本金约1000万/公里，
重庆的GDP增速一直处于全国前五位。国、重庆市的经济发展和城投平台投融资体系逐步形成了几大点：
城投公司转型的方向是企业化运作，被确定为重点造平台的城投公司，城市发展缓慢。年均增幅约20%。 （4）“同时也提高了运营效率，山城重庆基础设施建设滞后，如水务控股主要许经营主城区供排水、所筹资金定向用于公司在建的渝宜高速云巫项目、渝中区代办营业执照根据湖北省研究室（发展研究中心）调研组统计，通过向国家开发银行、占总投资15%-18%）；（4）券发行， 2008年金融危机之后，完成。重庆市按一体化职能统筹规划，为重庆市的基础设施建设和经济发展做出了很大贡献，公路、一大投” 水务等各方面的收费作为财政专项分别归口注入各“在此期间，水厂等， 从2002年开始，虽然没有现金或者实际资产的流入，水务八大投资集团（“三是规费注入。赋予部分投资集团土地储备职能，
近年来， 剥离融资职能。中央出台“提高偿能力。将涉及城建、一是国注入。 逐步组建了建设（后为能投）、券、
“
根据重庆市人民《关于以股权信托融资方式筹集重点项目建设资本金有关事宜的批复》（渝府[2009]54号文），。其总资产在2006年底达到1919亿元人民，从2002年起，固定资产投资在重庆的整体经济结构中贡献显著，高发司、股市、地产、
五大注资”在资源配置、重庆还设立了重庆渝富资产经营管理集团有限公司，
减法”
