拥有土地经营权的房地产开发商，
将其财产权委托给信托公司由其运作，建立不同权的股权的投资组合。为受益人的利益或者定目的，（一）美国商业地产融资模式7、上市融资：自行开发建设运作：基金监控项目公司运作况。5、本地开发企业凭借市场经验和良好渠道获得优质土地，通过集团旗下海外公司金地国际控股有限公司发行三年期无押优先级券， 取得信托财产的信托受益权，商业地产融资模式介绍1、从事其自身资金和能力所不能及的房地产经营活动的投资产品，
靠租金回报投资者。在美国纽交所上市，商场、开发、世联地产在中小板的上市， ?这是国外房地产开发商广泛采用的一种融资方式，成立合资公司。中小板等。易居中国、
但同时作为合资方，商业银行是美国商业地产务资金的唯一来源。以自己开发的房地产作为押向银行申请长期押。并通过分红或溢价回购信托受益权等方式向投资者支付回报；同时，
（二）国内商业地产融资模式（A）信托融资4、其他融资机构的融资：
直接上市门槛高、或者是开发商通过租赁方式获得土地的使用权以后， （二）国内商业地产融资模式（C）上市融资直接上市： 既想保持该物业的所有权以获得该项物业的连续收益，上市融资的优缺点分析：房地产辛迪加：
开发商出地和技术，公司公开向社会发行股票2800万股，
可转等三种再融
资方式， 可从容化解各种宏观金融政策带来的不良影响；缺点：法律架构复杂。是从事房地产企业和项目的投资、
方式4：在券存续期后2年固定不变。与合作开发不同的是，这里所指的不动产，2018/1/20商业地产投融资方案商业地产投融资方案商业地产合作案例分析企业融资模式案例恒大地产融资案例分析商业地产融资渠道商业地产融资模式商业地产融资生产支付融资模式案例商业地产案例分析商业地产案例商业地产融资模式及案例分析商业地产事业部二零一三年八月第一章第二章第三章本运营案例1、买壳上市等“
是银行、09龙湖” 6、 方式3：以及世联地产收购四川嘉联地产51%的股权等，1993年3月，
以获取投资收益的金融工具， 鉴于自有资金、1988年12月，内部融资，“2010年下半年进入
发行高峰，万科公司又通过配售和定向发行新股2836万股，国内发行股票，还可选择主板、2、普凯投资基金与蓝光公馆1881即属于此种合作模式。募集资金万港元， 接受市场中不定（委托人）投资者的委托，，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金制度。要将其投资分期收回，
通过资本市场向个人和机构投资者出售。（1）鉴于房地产行业的殊，是证明券持有人有权向发行人取得预期收入和到期收回本金的一种证书。2000白市驿公司增资 海外基金、发行券房地产券是为了筹措房地产资金而发行的借款信用凭证，方式包括直接上市和买壳
上市等。买壳上市等2、CMBS等模式都还未在国内正式推行和普及。指房地产企业将股权委托设立为信托财产，负无限责任， 混合型信托融资模式这种信托既有权型信托的点，国内上市的如主板的万科A、房地产信托融资房地产信托是信托业务的一种，房地产信托已成为行业的主流融资模式之一。共担风
险、则包括上市融资、筹集人民1．27亿元，2009年8月28日， 就是直接发行股票上市融资，买壳上市要求企业有一定的资金实力。 它采用机构出资，由专门投资机构进行投资经营管理，发行券等1
2种，也可选择国外（美国等），
IPO运作： 上市融资上市融资，?突破了押的界限，而有限合伙人享有所有权，公司开始跨地域发展。
房地产信托余额达6798亿元，租赁权、 包括房地产及其经营权、培养和包装，通过资产重组、发行券、国外上市的如在美国纽交所上市的鑫苑置业、
集合资金专业投资?房地产投资信托基金（REITs）房地产投资信托基金，是将房地产组合证券化，发行人可选择上调票面利率0至100个基点（含本数），目前国内还未正式推行。收租+资产变现运作：发行股票的地方可选择国内，就是投资者基于对信托公司的信任，前期土地证用地规划工程规划许可证许可证开工证开发阶段（二）国内商业地产融资模式（C）上市融资房地产企业上市融资的方式包括直接上市和买壳上市， 龙湖地产2009年发行了“投资者将资金委托给信托公司管理，券票面年利率为券存续期前5年票面年利率6.7%加上上调基点，为我司的资本运作提供了一定的参考。
财产受益型信托融资模式利用信托的财产所有权与受益权相分离的点，中小板的滨江集团
等。到1997年止，管理、具体如下：受益权和押权等相关权利。优点：PE等。
即RealEstateInvestmentTrusts（简称REITs），
以不动产或其经营企业为主要运用标的，（二）国内商业地产融资模式（A）信托融资1、思源经纪等，受到了100多家投资者的追捧。由于方本身又是合资方，以其出资额为限承担有限责任。平均发行期限1.9年，中国轻资产地产概念股”这是一种非常美国化的高比率的房地产融资方式，物业管理权、
发行总额为人民14亿元整，
比股权投资型信托的收益
要低，房地产投资基金、值得一提的是，
信托期限满后收回本金和运作收益的一种理财行为。主要投资于房地产开发，共同投资开发项目运作：以信托合同的形式将其资金集合起来，外部融资，直接IPO、基金本身具有长期的开发经验，房地产财务公司等5、 加之近年来房地产行业一直处于调控中，同时也善于利用国际国内金融市场募集资金。
4、
商业押支持证券（CMBS）起源于20世纪80年代，国内股票市场不成熟和近年来的持续低。既可获得权质的收益，企业券3、包括内部融资和外部融资，②收购股权第三方（二）国内商业地产融资模式（A）信托融资3、信托公司发行信托计划募集资金购买优先受益权，将投资人集合的信托资金用于购买房地产企业的不动产信托受益权。通过对资产进行重新整理、
并且使用自由，
之后以股权投资的方式（收购股权或
增资扩股）向项目公司注入资金，它由管理合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成，开发商将其持有的房产信托给信托公司，发行票息9.15%，REITs、
诚信度和执行力充分认同。 商业地产融资模式介绍（二）国内商业地产融资模式（A）信托融资各类型信托比较二、 房地产投资基金包括人民基金、回租融资：采用增发、共同经营、溢价回购优先受益权二、是指信托投资公司通过信托方式集中两个或两个以上委托人合法拥有的资金，该券共发行12亿元人民，商业押支持证券：
银行借款：而投资者也想获得可观的投资收益所采用。
世联地产作为房地产综合服务提供商，收购、银行资产管理部、 曲线救国”又想出让该项物业获得资金以减少资金占用，11、同时项目公司或关联的第三方承诺在一定的期限（如两年）后溢价回购信托投资公司持有的股权。
开发商次公开发行前以较低价格认购部分股份，上市融资成为众多房企奢望的事，金地集团2012年7月19日宣布，比2010年底增长57.2%。基金公司、国内商业地产的融资模式主要包括自有资金、房地产投资信托（REITs）:其经营模式大都是收购已有商业地产并出租，前沿货合约：自有资金和预售回款之外的有效融资渠道。
可选择沪市、参与合作的资本投入者并不是完全意义上的投资方，指介于股权与优先券之间的投资形式。 发行券：券期限为7年期。因而利率一般比较低，运用和处分的行为。对房地产信托资金进行管理、商业地产融资模式介绍（二）国内商业地产融资模式（B）房地产投资基金房地产投资基金是指通过合法的方式募集到一笔资金，
再将其租回经营。思源经纪在美国纽交所的上市，
混合型信托、
风险分（地域分+产品多元化）期限较长双重收益（土地增值+房产升值）右表为房地产投资基金的种类：并要求获得利息。共享利益的合作行为，其主要点如下：还可以实现转股，比权型信托的收益要高，酒店等）收取租金，股权型信托融资模式信托投资公司以发行信托产品的方式从资金持有人手中募集资金，上市时间分别为2007年8月和2010年11月。是一种以发行收益凭证的方式汇集社会各方投资者的资金，按委托人的意愿以自己的名义， 上市条件苛刻，商业地产融资基本概念2、12、收购被低估资产运作：募集人民2800万元。二、程序复杂，（A）信托融资信托， 在房地产融资领域，从投资者的角度来看，
其中管理合伙人负责房地产的经营管理，它的收效相对比较稳定， 再以较高价格出售获利。利用这笔资金按照预期的回报率有选择地投资房地产项目，万科（000002.SZ）万科是国内批公开上市的房地产企业，根据信托融资过程中形成产权关系的不同以及现实的运用，具体说来，发行券虽然筹集的资金较多，保险公司、
是一种房地产开发的联合经营（二）国内商业地产融资模式国内商业地产的融资模式较为单一，不参与经营，房地产企业上市融资的点：上市融资进行详细介绍。整栋购买有稳定租金收益的成熟物业（写字楼、 类似于优先股和可转。信托到期后如投资者的优先受益权未得到足额清偿，合作开发：型信托融资模式信托投资公司作为受托人，在深市上市；与此类似的是，
以每年获得的租金作为押，对开发商而言，然后委托信托公司将该信托
受益权转让给投资者，租赁融资：
银行等几种模式易于理解，申请房地产项目开发的长期，形成优先受益权和劣后受益权，还本付息会构成企业的负担。
他也与开发商共享利益、并委托信托投资公司代为转让其持有的优先受益权。8、
易居中国和思源经纪作为“ 常指不属于押的其他次级或优先股， 截止2011年9月末，还有股权型信
托的点，10、与开发企业联合，9、
开发商定期支付利息并于信托计划期限届满时偿还本金给信托投资公司；信托投资公司定期向投资者支付信托受益并于信托计划期限届满之时支付后一期信托收益和偿还本金给投资者。 将该土地出租给其他的投资者开发建设， 1991年6月，同时基金对开发企业的公司管理、股权型信托、《2013年8月商业地产融资模式及案例分析_59页...》www.wenku1.com第一文库网2013年8月商业地产融资模式及案例分析_59页...日期：券利率：
（二）国内商业地产融资模式（A）信托融资2、本节主要对信托、不象美国的融资模式丰富多样，信托公司按照信托合同的
约定，具体运作流程见下。又可获得股份质的分红， 开发商所持有的劣后受益权则滞后受偿。耗时长、可选择A股和B股，实力、 以下将分别介绍。不同当事人之间共同出资、财产受益型信托四种模式，
共担风险。双方共同组建项目公司，房地产信托可分为型信托、房地产投资基金房地产投资基金，
?方式实现上市成为房企的努力目标；（2）易居中国、是间接投资于房地产，对投资者而言，这种方式在于开发商作为某项物业的所有人，房地产投资基金、其缺点在于融资成本高，企业留存收益，风险以及对公司或者项目的要求也介入二者之间。然后通过信托的方式贷给开发商，预售房款、他还充当人的角，
待资产升值后迅速变现获利。1、夹层”在这种方式下，则信托公司有权处置该房产补足优先受益权的利益，前5年票面年利率为6.7%；在本期券存续期的第5年末，要求企业实力雄厚，以较低价格收购房地产不良资产或者被低估资产，?IPO成功后通过二级市场出售所持股份获利。信托、
公司再次发行4500万股B股。银行、主要是指购房定金或购房款、即开发商先出售自己开发的物业，夹层融资：配股、上市融资等几种。4、这种方式的优势在于，
